Selon le classement du marché boursier de mars 2024 récemment publié par le Financial Times Stock Exchange (FTSE Russell), la Bourse vietnamienne n’a pas été réaffectée au statut de marché émergent secondaire (Secondary Emerging Market).
La Bourse vietnamienne demeure dans la catégorie sous surveillance en vue de son éventuelle promotion au statut de marché émergent de deuxième classe (marché émergent secondaire). Ainsi, le marché vietnamien reste classé parmi les marchés frontières.
Il est à noter que le Vietnam figure sur la liste d’attente pour une éventuelle reclassification en marché émergent secondaire par FTSE Russell depuis septembre 2018.
FTSE Russell est l’un des principaux fournisseurs mondiaux de solutions de référence, d’analyse et de données dotées de capacités multi-actifs. Son rapport de mars 2024 a montré que le Vietnam continue de figurer sur la liste des marchés boursiers potentiels pour passer d’un marché marginal à un marché émergent.
FTSE Russell a précisé : « Bien que le processus de réforme du marché avance lentement, les hauts responsables du gouvernement vietnamien ont manifesté leur détermination à accélérer ce processus. De plus, la Commission des valeurs mobilières de l’État vietnamien recherche activement des solutions potentielles pour résoudre la question du préfinancement ».
Toujours selon FTSE Russell, le Vietnam n’a pas encore obtenu le statut de marché émergent secondaire en raison de son non-respect des exigences de paiement réglementées.
En effet, le Vietnam a satisfait à 7 des 9 critères du FTSE Russell pour passer au statut de marché émergent secondaire. Les deux critères restants sont de « Règlement — Incidence rare de transactions échouées » et « Cycle de règlement (DvP) ». La raison pour laquelle les deux critères ci-dessus n’ont pas été évalués au niveau « Pass » vient du règlement qui oblige les investisseurs à déposer suffisamment d’espèces avant d’être autorisés à passer des ordres de négociation — comme spécifié dans le circulaire 203/2015/TTBTC.
FTSE Russell a estimé que cette réglementation rendait les paiements compensatoires non conformes aux normes et à la nature du modèle de livraison contre paiement (DvP). Par conséquent, le critère du cycle de paiement DvP est noté « Restreint ».
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| Le Vietnam figure sur la liste des marchés boursiers potentiels pour passer d’un marché marginal à un marché émergent. |
Efforts du Gouvernement vietnamien dans la mise à niveau du marché boursier
Comme le Vietnam vise à faire passer son marché boursier du statut de « marché frontière » à celui de « marché émergent » d’ici 2025, conformément aux normes des organisations internationales, la mise à niveau du marché boursier est toujours l’un des objectifs majeurs du gouvernement vietnamien.
Ces derniers temps, la Commission des Valeurs mobilières de l’État vietnamien (SSC) a mené de nombreuses activités, en coordination avec les agences, ministères, secteurs et organisations concernés, dans le but de trouver des solutions visant à améliorer l’équité et la transparence du marché boursier en vue d’un développement stable, ouvert, sain et durable.
Dans son classement du marché boursier de mars 2024, FTSE Russell a hautement apprécié les efforts du gouvernement vietnamien dans la mise à niveau du marché boursier. Il a mentionné l’engagement du Premier ministre Pham Minh Chinh à moderniser le marché boursier vietnamien d’ici 2025.
Le 28 février 2024, lors d’une conférence consacrée à la mise en œuvre des principales missions de développement du marché boursier vietnamien en 2024, le Premier ministre Pham Minh Chinh a réaffirmé la haute détermination du gouvernement vietnamien à élever la Bourse vietnamienne au rang de marché émergent afin d’attirer des flux de capitaux plus importants de la part des investisseurs étrangers.
Le chef du Gouvernement vietnamien s’est engagé à dégager tous les obstacles entravant la mise à niveau du marché boursier, tout en insistant sur la nécessité de réviser et de modifier les réglementations actuelles inadéquates, notamment celles relatives à la transparence des informations sur les entreprises, aux droits et responsabilités des gestionnaires publics, des entreprises, des investisseurs et des agences boursières. Il est également important de favoriser l’accès des investisseurs étrangers au marché et de mettre en œuvre efficacement la Stratégie de développement du marché boursier jusqu’en 2030.
Le Premier ministre Pham Minh Chinh a aussi proposé certaines mesures spécifiques visant à simplifier le processus d’ouverture de compte boursier et à mettre en place un mécanisme pour faciliter les transactions entre les investisseurs étrangers qui négocient des titres atteignant ou approchant la limite de possession.
Il a demandé de continuer à améliorer l'efficacité de la surveillance et de l'inspection du marché boursier afin de prévenir efficacement les violations du marché boursier et de les traiter strictement conformément à la réglementation en vigueur. Cela permettra au marché boursier de se développer de manière durable et de fonctionner de manière équitable, ouverte et transparente.
FTSE Russell, quant à lui, a suggéré au Vietnam d’organiser des rencontres directes avec la communauté internationale pour que cette dernière puisse mieux comprendre les difficultés d’accès à la Bourse vietnamienne.
« Pour atteindre l’objectif de mise à niveau du marché boursier avant 2025, il est important de mettre en place un modèle de paiement efficace et de déterminer clairement les rôles et les responsabilités des parties concernées au sein de ce modèle », a noté FTSE Russell.
FTSE Russell a promis de se coordonner étroitement avec le Comité des Valeurs mobilières de l’État vietnamien, les organes compétents et le Groupe de la Banque mondiale pour soutenir davantage le Vietnam dans la réforme de son marché boursier vers un développement équitable, ouvert et durable.
Stratégie de développement du marché boursier jusqu’en 2030
En vertu de la stratégie de développement du marché boursier jusqu’en 2030, le Gouvernement vietnamien vise à développer la Bourse vietnamienne de manière stable, sûre, saine, efficace et durable. La stratégie a également pour but d’améliorer la résistance au risque, ce qui en fera un canal important de mobilisation de capitaux à moyen et long terme pour l’économie nationale.
Des outils de finance verte et durable seront promus, la transformation numérique sera accélérée dans le secteur et l’intégration internationale sera renforcée pour réduire les écarts de développement entre le marché boursier national et celui des pays développés.
Selon la stratégie, la capitalisation boursière serait égale à 100 % du PIB d’ici 2025 et à 120 % d’ici 2030. L’encours des obligations représenterait au moins 47 % du PIB d’ici 2025 et 58 % d’ici 2030. La proportion d’obligations d’État détenues par des investisseurs non bancaires atteindrait 55 % d’ici 2025 et 60 % d’ici 2030. Le nombre de négociants en actions atteindrait 9 millions d’ici 2025 et 11 millions d’ici 2030.
Parmi les objectifs importants fixés dans la stratégie, figurent le passage du statut de « marché frontière » à celui de « marché émergent », conformément aux normes des agences de notation internationales, et l’adhésion au groupe des quatre principaux marchés boursiers de l’ASEAN d’ici 2025.
Selon les experts, s’il est transformé en marché émergent, le marché boursier vietnamien attirera des flux de capitaux plus importants, plus stables et plus diversifiés de la part des investisseurs étrangers. Le Vietnam pourrait attirer environ 25 milliards de dollars supplémentaires de capitaux d’investissement étranger d’ici 2030, grâce au passage du marché frontière au marché émergent, selon les estimations de la Banque mondiale.
