Nguyen Dao Tung, directeur de l’Académie des finances, estime que le Vietnam est sorti d’une phase de reprise post-crise pour entrer dans un cycle de croissance affirmée depuis mi-2024. Contrairement aux années précédentes, dominées par les exportations, la dynamique repose désormais sur la consommation (+7,95 %) et l’investissement (+7,98 %). La combinaison d’un soutien budgétaire, allègements fiscaux et accélération de l’investissement public, et d’une politique monétaire accommodante, baisse des taux, expansion du crédit, gestion souple du taux de change USD/VND, a consolidé la confiance des entreprises.
Cette confiance se reflète dans la création d’entreprises : plus de 128 200 nouvelles sociétés ont vu le jour en huit mois (+15,7 % sur un an), générant environ 538 000 emplois. Sur le plan macroéconomique, la stabilité est restée de mise. En août, l’inflation de base a progressé de 0,19 % sur un mois et de 3,25 % sur un an, la moyenne sur huit mois s’établissant à 3,19 %, légèrement en deçà de l’indice des prix à la consommation (3,25 %).
Cependant, les risques demeurent. La croissance mondiale ralentit, plombée par les tensions commerciales et tarifaires aux États-Unis, ce qui pourrait peser sur les exportations vietnamiennes. À l’intérieur du pays, l’augmentation rapide de la masse monétaire et des fluctuations de change crée des tensions inflationnistes potentielles. Si les prix mondiaux des matières premières restent modérés, réduisant les coûts de production, l’incertitude sur le taux USD/VND constitue la principale variable à surveiller.
Selon Nguyen Duc Do, vice-directeur de l’Institut de l’économie et de la finance, l’inflation annuelle pourrait atteindre environ 3,4 %, et tomber à 3 % en cas de forte récession mondiale. Il souligne néanmoins que la poursuite d’une politique de crédit expansionniste pour soutenir une croissance de 8 % pourrait accentuer les pressions inflationnistes. À l’inverse, la faiblesse des exportations, en générant des excédents de biens sur le marché domestique, joue un rôle modérateur sur les prix.
Pour Ngo Tri Long, autre expert économique, l’inflation devrait osciller entre 4 % et 4,5 % d’ici la fin de l’année, un niveau jugé encore « sûr » dans le contexte actuel. Il préconise une attention particulière à la stabilité du taux de change USD/VND, aux prix de l’énergie et à l’accélération de l’investissement public. L’information transparente et la communication des politiques économiques seront également cruciales.
Si le Vietnam parvient à maintenir une croissance élevée tout en gardant l’inflation sous contrôle, le pays consolidera les bases nécessaires pour franchir une nouvelle étape dans son développement économique.
