La feuille de route de l’introduction en bourse
Ces derniers temps, des investisseurs mondiaux ont vu un groupe de sociétés émergentes en Asie envisager le marché de l’offre publique initiale des États-Unis, où les activités de cotation internationale étaient courantes, principalement menées par des startups chinoises.
Parmi celles-ci, on compte quelques entreprises indonésiennes, mais aucune entreprise thaïlandaise. Par conséquent, le fait que de nombreuses entreprises vietnamiennes souhaitent procéder à leur introduction en bourse est vraiment significatif pour les investisseurs lorsqu’ils recherchent des entreprises en croissance et fiables dans lesquelles ils peuvent investir afin de réaliser des bénéfices.
La plupart des entreprises fondées au Vietnam et ayant l’ambition de se développer au niveau régional et mondial visent une introduction en bourse sur de grands marchés, dont les États-Unis et Singapour.
Selon les données de Renaissance Capital, au 29 novembre, sur 103 introductions en bourse aux États-Unis cette année, 10 venaient de sociétés basées en Asie du Sud-Est.
En août 2023, le constructeur vietnamien de voitures électriques VinFast a fait une forte impression lorsqu’il a été coté aux États-Unis dans le cadre de son regroupement d’entreprises avec la société locale Black Spade Acquisition Co (Black Spade).
Après VinFast, VNG a récemment franchi la première étape de son introduction sur le NASDAQ via VNG Ltd, en déposant son dossier auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Les activités de VNG comprennent les jeux en ligne, les paiements, les services cloud et l’application de messagerie la plus populaire du Vietnam, Zalo.
Selon Bob McCooey, vice-président du NASDAQ, de nombreuses sociétés d’Asie du Sud-Est envisagent d’entrer en bourse sur le marché américain. Mais ce dernier reporte leurs projets de cotation au premier semestre de l’année prochaine.
Le Hong Minh, directeur général de VNG, a déclaré que l’introduction en bourse sur le marché international l’inquiétait beaucoup, car elle comportait des risques importants.
« Cependant, c’est une chose en laquelle nous croyons, car si nous ne le faisons pas, VNG ne pourra pas véritablement se développer », a-t-il déclaré.
Tiki, une plateforme de commerce électronique fondée par un groupe de Vietnamiens, a également prévu de lancer une introduction en bourse aux États-Unis en 2025. Cependant, jusqu’à présent, Tiki n’a fait aucun mouvement. Actuellement, elle est sur le point de devenir une licorne avec une valorisation de 832 millions de dollars.
Elle a reçu un investissement de 470 millions de dollars, selon les données CrunchBase. Plus récemment, elle a vendu 10 % de ses actions à Shinhan Financial Group de la République de Corée.
Actuellement, les investisseurs étrangers attendent avec impatience la décision de nouvelles marques comme The CrownX du groupe de Masan.
Ce dernier a l’ambition de développer la plateforme de vente au détail CrownX en un canal de services aux consommateurs intégré, basé sur la plateforme F&B, le système de vente au détail Winmart, le partenariat avec Techcombank et les fusions et les acquisitions potentielles avec d’autres marques.
Lors de l’assemblée générale annuelle des actionnaires de 2023, Danny Le, directeur général de Masan, a déclaré que l’introduction en bourse de The CrownX pourrait être lancée en 2024 ou 2025, lorsque les conditions de marché seraient plus favorables.
À ce jour, Masan a réussi à convaincre de nombreux grands noms du marché financier international tels que SK Group (République de Corée), Alibaba (Chine), Platinum Orchid (Abu Dhabi National Investment Fund), ou encore SeaTown Master Fund (filiale de Temasek Holdings) en tant que partenaire stratégique.
FPT, le plus grand fournisseur de services informatiques du Vietnam, a également révélé que FPT Software pourrait entrer en bourse pour répondre à son ambition de devenir le premier fabricant de puces de la région.
Lors de l’Assemblée générale annuelle des actionnaires de 2023, Nguyen Van Khoa, directeur général de FPT, a déclaré que son Groupe pourrait dépenser des centaines de millions de dollars en fusions et acquisitions pour étendre sa couverture et établir des alliances à l’échelle mondiale, en particulier dans des régions telles que les États-Unis, l’Asie, l’Europe et l’Amérique latine.
Marché national des introductions en bourse
Le fait que certaines entreprises d’origine vietnamienne souhaitent s’introduire sur les marchés internationaux est considéré par les investisseurs comme une preuve de la dynamique de croissance du Vietnam.
De nombreux investisseurs accordent une grande attention aux entreprises puissantes ayant de solides stratégies de transformation et une croissance élevée au Vietnam. C’est un signal positif pour le Vietnam, lorsqu’il existe une stratégie claire pour les marchés intérieurs et étrangers.
Cependant, l’opération d’introduction en bourse de VinFast a été menée par une entreprise fondée en dehors du Vietnam (à Singapour) sous la forme d’une SPAC sur le marché boursier américain NASDAQ. Par conséquent, celle-ci n’est pas incluse dans les statistiques de la State Securities Commission (SSC).
Au Vietnam, le marché de la levée de capitaux via les introductions en bourse a connu une année plutôt sombre. Au cours des 10 premiers mois de 2023, trois entreprises ont finalisé leur introduction en bourse, mobilisant 7,1 millions de dollars, comme annoncé sur le portail de SSC.
Le faible nombre d’introductions en bourse est principalement dû au durcissement des processus d’introduction en bourse et d’approbation de cotation, ainsi qu’à des retraits nets plus élevés des investisseurs étrangers en raison de facteurs mondiaux et nationaux affectant la liquidité du marché en 2023.
Ces conditions défavorables, ainsi que la tendance à la baisse du VN-Index depuis le premier semestre 2022, ont obligé les entreprises souhaitant entrer en bourse à retarder leurs projets et à attendre un moment propice à la cotation.
Bui Van Trinh, responsable des services d’assurance chez Deloitte Vietnam, a déclaré que même si les indices boursiers vietnamiens se redressaient d’ici la fin de 2023, ils étaient encore loin du sommet de 2021 et du début de l’année 2022.
Cependant, le nombre d’introductions en bourse en Asie du Sud-Est est relativement élevé en 2023. L’Indonésie est devenue le marché le plus dynamique de la région, avec 77 opérations d’introduction en bourse, levant 3,6 milliards de dollars, représentant la moitié du nombre d’opérations d’introduction en bourse dans la région et 66 % du total des introductions en bourse récolté sur 6 échanges.
Cette réussite a permis à l’Indonésie de devenir à ce jour la 4e bourse la plus forte du monde, derrière la Chine, les États-Unis et les Émirats arabes unis (EAU).
Les entreprises d’Asie du Sud-Est se sont fortement développées et ont la capacité de dépasser le cadre national pour réaliser des introductions en bourse transfrontalières. Cette réalité est motivée par un certain nombre de facteurs tels que l’amélioration de la liquidité, la compatibilité sectorielle et l’habitude des investisseurs pour certains secteurs. Les bourses mondiales accordent davantage d’attention aux entreprises d’Asie du Sud-Est.
Tay Hwee Ling, responsable des services d’introduction en bourse pour les marchés d’Asie du Sud-Est et de Singapour chez Deloitte, a déclaré que l’Asie du Sud-Est n’était pas la seule région confrontée au défi de maintenir un marché boursier dynamique et attrayant.
À l’échelle mondiale, le nombre d’introductions en bourse et les capitaux levés lors des introductions en bourse sont revenus aux niveaux d’avant Covid-19. Cela s’explique par la tendance des entreprises à vouloir rester privées plus longtemps, en réponse à l’environnement macroéconomique mondial difficile et à la situation des taux d’intérêt.
En conséquence, les investisseurs détermineront la répartition du capital en fonction de leur stratégie et de leur vision du marché. Les gouvernements de la région reconnaissent la valeur de marchés de titres attractifs dans le cadre de l’écosystème global des services financiers et doivent continuellement s’adapter aux changements sur les marchés de capitaux mondiaux.
Actuellement, Singapour est presque un « paradis » pour les entreprises de la région qui souhaitent entrer en bourse pour lever des capitaux, notamment sous la forme de SPAC.
Selon un représentant de Deloitte Singapour, même si le marché des introductions en bourse de ce pays semble calme cette année, il convient de noter un point important, à savoir l’abondante capacité financière des entreprises singapouriennes, et l’exploration de nouvelles opportunités de cotation pour avoir des transactions transfrontalières sur les bourses mondiales.
Pour de nombreuses entreprises, la cotation aux États-Unis est attrayante, car ce pays dispose d’une vaste communauté d’investisseurs et d’une liquidité plus élevée. De nombreuses entreprises peuvent également choisir de s’inscrire dans d’autres régions, ce qui les aidera à accéder aux principaux marchés cibles.
