Dans une interview exclusive accordée à Hospital Management Asia (HMA) en juin 2025, lui, qui a participé à des transactions d'une valeur totale de plus de 2 milliards de dollars, a souligné que l'augmentation de la classe moyenne, des politiques d'ouverture et une demande croissante pour des soins de santé de haute qualité étaient en train de faire du Vietnam une destination de choix pour les investisseurs internationaux dans ce secteur.
La dynamique de croissance interne
Après la pandémie, les Vietnamiens accordent plus d'importance à leur santé et sont prêts à payer pour des services médicaux de qualité. Les prévisions estiment que les dépenses totales en santé doubleront presque d'ici 2030 pour atteindre 33,8 milliards de dollars, soit une croissance annuelle moyenne de 7,6 %.
Le changement démographique joue également un rôle crucial. La proportion de personnes de plus de 60 ans passera de 11,9 % en 2019 à 25 % en 2050. Parallèlement, le Vietnam est en train de rejoindre le groupe des pays à revenu intermédiaire supérieur, avec un revenu par habitant dépassant les 4 300 dollars en 2023, ce qui entraîne une expansion rapide de la classe moyenne, qui devrait passer de 13 % actuellement à 26 % dans les trois prochaines années.
Politiques d'ouverture à l'investissement et PPP
Le gouvernement vietnamien renforce l'investissement public et encourage les partenariats public-privé (PPP). Rien que pour Hô Chi Minh-Ville, 1,29 milliard de dollars ont été mobilisés pour moderniser les infrastructures de santé grâce aux PPP, aux IDE et aux prêts préférentiels. La restructuration administrative contribue également à améliorer l'efficacité opérationnelle et à réduire les coûts dans le secteur public de la santé.
La participation du secteur privé est de plus en plus visible, avec pour objectif d'augmenter la part des lits d'hôpitaux privés de 8 % actuellement à 15 % d'ici 2030, et à 25 % d'ici 2050.
Boom des investissements étrangers
Depuis 2022, le secteur de la santé vietnamien connaît une forte vague d'investissements étrangers. Parmi les transactions les plus notables :
Thomson Medical (Singapour) a racheté l'hôpital FV ;
CVC Capital a acquis l'hôpital international Phuong Chau ;
Raffles Medical Group a racheté l'hôpital international américain ;
Warburg Pincus a investi dans la chaîne d'hôpitaux Xuyen A ;
KKR est devenu un actionnaire majeur du système ophtalmologique de Sài Gòn.
Outre des hôpitaux, les fonds d'investissement s'intéressent également aux systèmes de soins de première ligne et aux produits pharmaceutiques :
GIC (Singapour) a investi 135 millions de dollars dans le système pédiatrique Nhi Dong 315 ;
Creador (Malaisie) a acquis 13 % de la chaîne de pharmacies Long Chau ;
Quadria Capital a racheté Tâm Tri à VinaCapital.
Opportunités et défis
Bien que les capitaux étrangers affluent massivement, il reste un grand vide dans les soins de première ligne. Le fait que les patients « sautent les étapes » en se rendant directement dans les hôpitaux centraux surcharge le système de santé, créant des opportunités pour des modèles de soins communautaires plus efficaces et durables.
Selon M. Bao, la concurrence dans le secteur de la santé privée va s'intensifier. De nombreuses entités optent pour une stratégie de spécialisation plutôt que d'expansion, en créant des Centres d'Excellence (CoE) dans des domaines spécifiques tels que la cardiologie, les AVC, la FIV ou l'oncologie.
Les capitaux à long terme mèneront la danse
M. Bao a estimé que les fonds d'investissement privés avaient souvent des attentes de profits rapides, ce qui était incompatible avec la lenteur des flux de trésorerie du secteur de la santé. En revanche, les fonds de pension et les fonds d'investissement souverains, avec leur stratégie à long terme, joueront un rôle clé dans un développement durable.
Le tourisme médical : un potentiel inexploité
Le Vietnam attire actuellement environ 300 000 touristes médicaux par an, générant près de 2 milliards de dollars, un chiffre modeste par rapport à son potentiel. Les faibles coûts des traitements et l'amélioration constante de la qualité constituent un avantage concurrentiel majeur. En particulier, près de 3 millions de Vietnamiens de l'étranger rentrent chaque année au pays, formant un groupe de clients idéal pour combiner soins médicaux et vacances.
Le Vietnam, prochaine destination phare de la santé en Asie
Le Vietnam est dans une phase cruciale pour se transformer en un nouveau pôle médical en Asie. Avec une économie solide, des politiques d'ouverture et une demande de soins de santé en forte croissance, le marché vietnamien de la santé devient une destination d'investissement attrayante non seulement dans la région, mais aussi à l'échelle mondiale.
